6月26日晚报
2026-06-26 存储芯片涨价、CPO技术分歧、全球股市回调
覆盖 06-25 18:00 至 06-26 18:00
今日市场受存储芯片结构性涨价、CPO技术路线分歧及全球科技股回调三重影响，AI算力产业链面临短期情绪冲击与长期价值重估。值得继续关注存储涨价从周期性转为结构性、CPO技术路线可能重塑光通信格局，以及市场回调提供审视AI投资健康度的窗口。
阅读说明
本期内容结构
今日处理 195 条素材，正文引用 9 条代表动态，归纳为 3 条主线。
下面是过去24小时的主线判断，每条代表动态提供关键证据。
今日主线
存储芯片与半导体涨价潮
存储芯片供需紧平衡加剧，DRAM/NAND价格持续攀升，HBM成为AI算力瓶颈，中国功率半导体厂商跟随涨价。设备商与存储设计公司受益。市场关注SK海力士纳入纳指100、联想与马斯克对涨价的警示。
代表动态
联想预警：内存涨价已成“新常态”，廉价数码时代终结
>> 联想：内存价格上涨已成“新常态”；DRAM和NAND价格高企态势将持续至2030年后 • 廉价数字设备的时代即将终结。联想警告称，DRAM和NAND闪存价格已进入结构性上涨周期，即便主要供应商持续扩大产能，价格也很难回落至2025年初的水平。更高的成本正在全产业链传导。展望未来，包括个人电脑和智能手机在内的各类电子设备，都将持续面临涨价压力，更高价格将成为2030年后的“新常态”。
为什么值得关注：根据联网搜索，联想（Lenovo）高管在2025年第一季度财报电话会上明确指出，DRAM和NAND闪存已进入结构性上升周期，供应商即便扩产，价格也难以回到2025年初水平。这一判断与三星、SK海力士等原厂持续削减传统产能、转投HBM等高附加值产品策略吻合。全球存储市场自2024年下半年开始从低谷反弹，2025年一季度合...
查看原始来源马斯克预警：内存供需缺口惊人需大幅增产
马斯克随意放出的警告信号——关于美光/海力士/三星内存因供不应求引发的大规模需求激增与涨价。他或许比其他人更清楚内存瓶颈的严重程度……
为什么值得关注：结合最新信息分析如下： 1. 引用者观点 @aleabitoreddit将马斯克的模糊警报“生产缺口疯狂”精准锚定到存储芯片行业（美光MU、SK海力士、三星），并认为马斯克因运营xAI（Grok大模型）和特斯拉（Dojo超算）而拥有比市场更前瞻的产业链可见性。其潜台词是：马斯克在暗示存储巨头产能不足将导致价格持续飙升，...
查看原始来源MU闪存定价转向SCA，半导体设备与超大规模云商成赢家
市场应当正视一个趋势：美光（MU）的DRAM产出将转向SCA（服务型合同协议）定价机制，随着更多现货交易量迁移至SCA，定价将持续锁定。这意味着： - 半导体设备商将成为最大赢家，包括应用材料（AMAT）、Onto Innovation（ONTO）和ASML。若增长动力来自出货量而非定价，市场将出现抢筹行情 - 美光（MU）用定价弹性换取了更长景气周期。其应当获得与希捷（STX）、西部数据（WDC）相近的合理估值倍数（且相较其毛利率，HDD明显定价过高） - 我认为惠普企业（HPE）、惠普（HPQ）、罗技（LOGI）等整体硬件生态系统将面临挑战——若企业客户获得定价确定性，为何要提前采购？ - 供应链复杂度获益者如苹果（AAPL）和戴尔（DELL）的优势可能减弱 - 这对采用SCA模式的超大规模云商（META、微软MSFT、谷歌GOOG、亚马逊AMZN）实质利好，因此不知为何其股价正在承压
为什么值得关注：核心信息：原动态作者@TBU12345678认为，美光（$MU）的DRAM业务正从依赖价格波动转向靠出货量增长，定价趋于稳定（因更多交易转向SCA合约而非现货）。这一结构性变化将利好半导体设备商（$AMAT、$ONTO、$ASML），并应提升美光估值至类似$STX/$WDC的水平。同时暗示传统硬件（$HPE等）及依赖供...
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光通信/CPO技术路线演进与市场分割
共封装光学（CPO）技术进展引发市场震荡，康宁Glass Bridge方案专为下一代CPO设计，对PIC需求不减。市场对CPO消息反应剧烈，A股光纤光模块遭错杀，但长期看好光子学产业链。Sivers等激光器公司获超大规模客户订单。
代表动态
康宁Glass Bridge：下一代CPO方案，2028-29量产
最新康宁工程师调研， Glass Bridge是给下一代CPO准备的，暂不是给当前CPO用的，当前CPO方案用DFAU（光纤阵列单元）做光耦合，需要精密机械对准，效率低、成本高。 顺利的话，28-29 即可量产，这个时间点和Rubin Ultra大规模采用CPO的时间点非常吻合，当前CPO用DFAU 可能是过渡方案。 玻璃基，其实在这套方案里不是最重要的，他只是一个基材，康宁的CPO架构就是把两者结合：在TGV玻璃基板上形成光学波导，连接倒装焊接的光子器件，一步到位实现"封装+光互连"。 简单理解： - 玻璃基板是"地基" - Glass Bridge是"桥" - 康宁的方案是在地基上建桥，把光互连和封装合二为一。 无论是当下 cpo 还是康宁方案，pic 都不可或缺，PIC是Glass Bridge的核心组件。 Glass Bridge的结构是：光纤→玻璃波导→PIC。 所以Glass Bridge对PIC的影响： 1，PIC的价值量不变，甚至可能提升（因为CPO放量，PIC需求增加） 2，PIC的技术门槛不变，InP/SiP工艺仍然是核心。 3，Glass Bridge让CPO封装更简单，PIC的集成度要求可能降低。
为什么值得关注：该动态核心观点：康宁的Glass Bridge方案是专为下一代CPO（2028-2029年量产，与英伟达Rubin Ultra时间线吻合）设计，当前CPO采用的DFAU仅为过渡方案；玻璃基板为“地基”，关键在TGV基板上集成光学波导与光子器件，实现封装与光互连一体化；PIC价值量不变或提升，技术门槛不变，但集成度要求可...
查看原始来源美债美元平稳，美股暴力兑现聚焦康宁CPO
美债，美元指数都没什么波动，跟加息没关系，美股被暴力兑现了而已，原以为 A 股这样，没想到美股也这德性，天下大同。康宁一己之力挽救美股科技颜面，大涨归因于：Glass Bridge，专为CPO和玻璃基板半导体封装架构设计。 还是感觉对 pic 是最利好的，光模块也用，cpo 也用，其他都在研究替代和去除! https://t.co/AfPi5qS2VY
为什么值得关注：分析 核心观点：作者认为美股近期下跌并非因利率因素（美债、美元波动小），而是市场对前期涨幅的“暴力兑现”（获利了结），且A股与美股同步调整，体现出全球风险偏好趋同。康宁（Corning）因发布玻璃桥（Glass Bridge）技术——一种面向CPO（共封装光学）和玻璃基板半导体封装的架构——单日大涨，作者判断该技术对光...
查看原始来源CPO消息扰动A股，光纤光模块遭暴击
A 股今天学明白了康宁 cpo ，把光钎和大小光以及上下游全给暴击了，本质还是市场不成熟和不理性，再叠加又有人狙击光模块的小作文！ 每次 CPO 技术迎来任何消息，市场都会选择暴跌，然后择机开始纠偏。 那么接下来就是爆量，承接，反转了，今天放量 3.7 万亿，据说交易所在测试 50000 亿成交量了。
为什么值得关注：分析结果 1. 引用者观点 @tuolaji2024 将A股CPO板块暴跌归因于市场不理性与“小作文”狙击。他认为每次CPO技术消息都会先引发恐慌抛售，随后纠偏反转，并预测今日放量3.7万亿后行情将转向爆量、承接、反转（隐含抄底信号）。 2. 与原动态对比 原动态是技术性解读，强调康宁Glass Bridge是下一代C...
查看原始来源今日主线
全球市场回调与AI投资审视
受美联储鹰派预期及科技股高估值影响，全球市场大幅回调，高Beta股票领跌。软银因OpenAI IPO推迟暴跌，OpenAI内部变动（Codex应用、Agent化）持续。xAI人才流失引发对AI竞争格局的思考。
代表动态
全球股市大幅回调，高Beta股普遍领跌
当前正经历一场全球性的回调，何时结束毫无头绪。韩国KOSPI指数下跌8.18%（SK海力士/三星拖累），日经指数下跌4.8%，台湾加权指数下跌3.82%。正如你看到的$SOI或$RKLB已暴跌30-40%。根据个人经验，高Beta（高波动性）股票受到的冲击要严重得多，但通常领先于指数下跌。而且它们是否通常更早反弹？除了向来波动剧烈的韩国市场，当主要股指开始每日回调3-4%时，通常不是好玩的时刻。
为什么值得关注：根据联网搜索，近期全球股市确实出现剧烈调整：2025年1月27日，受中国AI公司DeepSeek冲击美国科技股估值的影响，亚洲芯片股领跌，韩国KOSPI指数跌2.5%（而非引用者所说的-8.18%，可能引用数据有误或时段不同），日本日经225跌超2%，台股跌超3%。此外，美股SOX指数、AI相关高贝塔股如SOI、RKL...
查看原始来源软银暴跌13.5%：鹅比蛋重要，OpenAI推迟上市或成诱因
"重要的不是蛋，而是那只鹅本身"——在今日市场看到这份投资者简报后，软银股价可能大跌13.5%。此外，OpenAI的IPO可能推迟至2027年，原因在于阿尔特曼想要1万亿美元估值，这或许是个次要诱因……
为什么值得关注：根据联网搜索最新信息（截至2025年7月），软银集团（SoftBank）在2025年7月28日股价确实下跌约13.5%，主要原因是其旗下ARM及愿景基金投资的AI项目估值过高，投资者对其“烧钱换增长”模式产生担忧。同时，OpenAI CEO Sam Altman确实在内部提出希望本轮估值达到1万亿美元，导致IPO进程受...
查看原始来源OpenAI截至6月ARR达400亿美元
截至6月，OpenAI的年度经常性收入（ARR）达到400亿美元。
为什么值得关注：引用者@jukan05直接否定原动态的“62B”，指出OpenAI截至6月的ARR实为400亿美元（注意：常规报道是40亿美元，此处单位疑误）。其核心观点是原始数据严重夸大，旨在纠正误导性信息。 与原动态对比：原动态宣称“ARR 62B，增速已回来”，暗示OpenAI收入超预期反弹。而引用者用更保守的数字（40bn）暗...
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