5月27日晚报
2026-05-27 长鑫IPO、AI供电升级与半导体涨价潮
覆盖 05-26 18:00 至 05-27 18:00
今天最重要的判断是，国产存储龙头长鑫IPO落地、AI数据中心供电体系升级，以及台积电/联电/英飞凌等海外半导体环节提价，共同把“算力—存储—电力电子—材料”这条主线再度推到台前。之所以值得继续看，是因为市场正在从单点题材转向全产业链重估：一边是国产替代和扩产带来的份额变化，一边是AI高功耗推动的供电、散热和材料涨价，结构性机会仍在扩散。
阅读说明
本期内容结构
今日处理 188 条素材，正文引用 5 条代表动态，归纳为 3 条主线。
下面是过去24小时的主线判断，每条代表动态提供关键证据。
今日主线
tuolaji2024
围绕 tuolaji2024 的 1 条高相关动态。
代表动态
长鑫上市在即，科创板或迎资金分流考验
长鑫上市在即，最快 6 月中下旬，市场担忧这个巨型航母吸血，提前下跌预演！ 如果估值（20倍PE），目前可能 2.6 万亿起步，直接 3 万亿打底，结合当下环境，要么全民疯抢牛市第二波，要么单边抱团，换手率 70% 打底，日内成交1000-1500 亿，破历史记录，后续可能稳定在 300-500 亿每天，对科创板是个灾难，科创每天日均，1000 多亿，长鑫可能要吸走三分之一！ 但是对科技可能是个好事，目前每天 3 万亿的市场跌起来可能跟当初 1.5 万亿差不多，我们下半年可能会习惯 3.5 万亿以上的日均成交额，年底估计 4 万亿也不觉得奇怪了，因为还有一艘 2 万亿不到的长存航母没上呢！ 该说不说，下半年上市最好，8 月最佳！
为什么值得关注：这条动态核心在于判断“长鑫科技”若以高估值登陆科创板，可能成为市场资金面的“巨无霸”，短期分流科创板和科技股流动性，甚至带来“上市前先跌、上市后再分化”的预演式交易。作者同时也认为，这类大体量科技IPO会抬升市场成交额中枢，利好科技主线抱团。 作者账号名带有明显“行情/游资风格”标签，表达偏市场化、情绪化，立场上更关注...
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xueqiu:3234835196
围绕 xueqiu:3234835196 的 3 条高相关动态。
代表动态
毫无悬念7X24快讯: 长鑫科技科创板IPO获上市委会议通过。
毫无悬念
为什么值得关注：这条动态的核心信息很明确：长鑫科技科创板IPO已通过上市委会议，作者用“毫无悬念”强调其结果早已被市场预期。长鑫科技通常指向国内DRAM存储芯片龙头长鑫存储体系，其上市进展意味着资本市场对国产存储自主化的认可进一步落地。 从行业趋势看，这反映出半导体国产替代继续加速，尤其是存储芯片这一“高资本开支、强周期、强技术壁垒”...
查看原始来源来源：雪球App，作者： falcon669，（https://xueqiu.com/3234835196/391183077）长鑫上了之后，现在的存储无论是模组还是原厂都面临一个问题，就是为什么我不买...
长鑫上了之后，现在的存储无论是模组还是原厂都面临一个问题，就是为什么我不买长鑫而要买你。不过设备调了两天了，各大海内外存储封装厂的叙事也从涨价逐步转移到扩产，今天兑现长鑫上市节点的走完了值得一试。
为什么值得关注：这段话的核心意思是：长鑫存储“上量/上市”后，存储产业链的定价与竞争逻辑发生变化。作者认为，过去市场更关注“涨价周期”，但随着长鑫进入更大规模供给阶段，模组厂、原厂、封装厂都要面对一个更现实的问题：客户为什么不直接买国产长鑫，而要继续买其他品牌？ 这意味着行业叙事正从“价格上涨”转向“产能扩张、份额争夺和国产替代”。...
查看原始来源来源：雪球App，作者： falcon669，（https://xueqiu.com/3234835196/391286503）写几个字吧，回答一下自己之前的问题。周末可能没空，有空的话写一下玻璃基。现...
写几个字吧，回答一下自己之前的问题。周末可能没空，有空的话写一下玻璃基。现在两条路，一条515，一条300，国内冲了的都是515，目标是替代ABF板里的夹层BT，就是ABF膜+BT+ABF膜换成ABF膜+玻璃+ABF膜。工艺很难，设备巨贵，均匀性目前做不了interposer。另一条300，TSMC主导，走这条路主要原因是部分设备可以直接用晶圆级的，省钱，而且工艺成熟一些，可以往interposer上搞，所以还在观望的，特别是那几家大封装厂，都在等台积电开路然后上300.但是TSMC也保守，所以300的产业化会比515慢。国内目前绝大部分都是肖特，康宁板很少，所以对标康宁做的玻璃也没人用，只能从头到尾搞一套。玻璃临时载板、玻璃显示载板都不是TGV，还有一堆用于显示的消费电子的光波导的打孔玻璃也能叫TGV，所以大部分都是蹭子。前面说515贵，最便宜的情况，10个亿一条线，1w片。300整线没见过，国内目前没有。capex没到十个亿的，要不不是整线走的虚拟整线，要不走了些取巧方案，能做demo，但往后走很难。量产核心问题是还没有有效良率，所谓的良率是因为按较松的标准提，是技术良率不是产品良率，就算前面走通了，ABF膜那一段很难。但是还是要搞，因为技术问题能解决，但是客户要的时候你没产能，那乐子就大了。短期只有设备有量，材料没量，整厂烧钱，烧到赢为止。falcon669: 看了几篇玻璃基研报，所有的产能和良率数据打个二三折吧。。。interposer和substrate的侧重点是不一样的。。也没人讨论到底走510还是300路线。。。用肖特还是用康宁。。。连capex和理论产能都对不上。。。
为什么值得关注：这篇文章的核心观点很明确：玻璃基板/玻璃中介层产业目前仍处于“路线未统一、产业化未验证”的早期阶段。作者把路线分成两类：一类是国内较多押注的515路线，目标是替代ABF载板中的BT夹层，但工艺难度高、设备昂贵、均匀性尚不足以支撑interposer；另一类是300mm路线，由台积电等推动，部分设备可沿用晶圆级产线，成本...
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damnang2
围绕 damnang2 的 1 条高相关动态。
代表动态
下一代GPU集群推动800VDC电力架构变革
SemiAnalysis（SemiAnalysis，半导体分析）的一份很棒的报告。以下是重点： > 随着即将到来的下一代 GPU（Graphics Processing Unit，图形处理器）集群将机柜功率密度推向 600 kW 到 660 kW 以上（例如 Nvidia Kyber Ultra / Vera Rubin 架构），由于对铜材的极端需求以及电阻损耗，传统的 48V–54V 直流配电已难以为继。 > 随着即将到来的下一代 GPU（Graphics Processing Unit，图形处理器）集群将机柜功率密度推向 600 kW 到 660 kW 以上（例如 Nvidia Kyber Ultra / Vera Rubin 架构），由于对铜材的极端需求以及电阻损耗，传统的 48V–54V 直流配电已难以为继。 他们提到一个四阶段过渡： 1. 第一阶段（2027）：通过独立 HVDC（High Voltage Direct Current，高压直流）电源机柜，对白区行进行改造。 2. 第二阶段（2028）：初步移除集中式低压交流 UPS（Uninterruptible Power Supply，不间断电源）系统。 3. 第三阶段（>2028）：实现设施级完整直流核心配电，整个数据大厅由上游交流转直流整流器供电。 4. 第四阶段（2029+）：“SST 终局”，即 Solid-State Transformers（SST，固态变压器）通过直接将中压市电交流降至 800VDC（800V 直流），完全取代传统的低压变压器和整流器。 受益公司： - ABB（ABB，Asea Brown Boveri，ABB）：将显著受益于其与 Nvidia（Nvidia，英伟达）的战略合作伙伴关系，为其供应模块化电源块组件、SACE Infinitus（SACE Infinitus，SACE Infinitus）固态断路器，以及其对下一代 SST 制造商的投资。 - Delta Electronics（Delta Electronics，台达电子）（TPE: 2308）：提供定制的 800VDC 风冷母线槽，以及针对高压直流环境优化的高效率液冷 Coolant Distribution Units（CDUs，冷却液分配单元）。 - LS Electric（LS Electric，LS 电气）（KRX: 010120）：保护硬件供应商，提供早期可支持 800VDC 的电力设备和塑壳断路器。 - Legrand（Legrand，罗格朗）（$LGRDY）：被提及正在推进专门的 800VDC 母线槽认证计划，以把握转向中的白区基础设施支出。 - China XD Electric（China XD Electric，中国西电）（SHA: 601179）：已部署早期大功率 SST（Solid-State Transformer，固态变压器）。 可能受损的公司： - Schneider Electric（Schneider Electric，施耐德电气）（$SBGSY）：随着传统集中式低压交流 UPS 系统、交流配电柜以及楼层配电单元（PDUs，Power Distribution Units，电源分配单元）在 800VDC 拓扑中逐渐过时，其产品被替代，且每兆瓦合同规模缩小，面临压力。 - Vertiv（Vertiv，维谛技术）（$VRT）：尽管其在 AI 冷却领域占据主导地位，但其传统灰区电力产品组合的部分业务将面临替代，因为集中式多级转换交流 UPS 架构将被部署在服务器机架旁、原生直流耦合的 Battery Backup Units（BBUs，电池备份单元）完全取代。 - Eaton（Eaton，伊顿）（$ETN）：随着行业转向主动式、液冷 SST，其与传统工频降压变压器、480V 交流开关设备以及传统集中式 UPS 基础设施相关的高毛利企业级和超大规模数据中心收入板块，面临流失风险。
为什么值得关注：这条转发的核心，是把 SemiAnalysis 对“AI 数据中心供配电架构升级”的判断，概括成一条投资主线：随着下一代 GPU 集群单机柜功率逼近 600kW 级别，传统 48V/54V 直流和集中式 UPS 体系将被 800VDC、HVDC 以及 SST（固态变压器）方案逐步替代，进而重塑电力设备产业链的赢家与输家...
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